Singapore nổi tiếng là nơi có một trong những hệ sinh thái khởi nghiệp hấp dẫn nhất Đông Nam Á. Trong số mười lăm công ty khởi nghiệp của Singapore đã đạt được vị thế kỳ lân trong nhiều năm, hai trong số đó là các công ty Phần mềm dạng một Dịch vụ (SaaS).
A. Saas hoạt động thế nào?
SaaS là tên gọi viết tắt từ Software as a Service, có nghĩa là phần mềm dạng dịch vụ. SaaS hoạt động với một mô hình kinh doanh riêng biệt. Các công ty SaaS dành một khoản chi phí Marketing trả trước (còn được gọi là chi phí mua lại khách hàng) để tạo ra khách hàng tiềm năng. Khách hàng sẽ trả phí đăng ký (thường là hàng tháng) để sử dụng phần mềm. Khi muốn tiếp tục dùng dịch vụ, khách hàng sẽ gia hạn hợp đồng hoặc mua các tính năng phần mềm bổ sung. Nếu nền tảng không đạt yêu cầu, khách hàng sẽ bỏ đi.
B. Khung cơ bản để đánh giá các công ty SaaS
1. Dịch vụ công ty cung cấp có mang lại giá trị cho khách hàng không?
Trước tiên, các nhà đầu tư đánh giá xem SaaS cung cấp dịch vụ có được đón nhận trên thị trường hay không. Bốn chỉ số chính mà các nhà đầu tư chú ý là:
Doanh thu định kỳ hàng tháng và hàng năm
Churn: Churn đo lường số lượng khách hàng đã không tiếp tục sử dụng dịch vụ.
Gia hạn: Việc gia hạn cho phép các nhà đầu tư đo lường số lượng khách hàng quay lại sử dụng dịch vụ hoặc doanh số bán hàng khi hết hạn hợp đồng. Nó cũng cho biết liệu công ty SaaS có đáp ứng nhu cầu của người dùng so với các đối thủ cạnh tranh hay không.
Các chỉ số phi tài chính, chẳng hạn như chỉ số đo lường sự hài lòng của khách hàng và điểm số tương tác của người dùng.
2. Mô hình kinh doanh có bền vững không?
Khi đánh giá các công ty SaaS, nguyên tắc kế toán GAAP truyền thống không hữu ích do bản chất doanh thu của ngành này. Với hầu hết các công ty SaaS, Customer Acquisition Cost (Chi phí sở hữu khách hàng) là các khoản chi phí liên quan đến việc thuyết phục người tiêu dùng mua sản phẩm hoặc dịch vụ của doanh nghiệp, bao gồm chi phí nghiên cứu, tiếp thị và quảng cáo,.. Tất cả chi phí này sẽ được trả trước, nhưng doanh thu được ghi nhận đồng đều theo thời gian. Các nhà đầu tư đánh giá tính bền vững của các công ty SaaS bằng cách sử dụng:
Biên lợi nhuận gộp: Tỷ suất lợi nhuận gộp là biểu hiện của chi phí để phục vụ khách hàng. Tỷ suất lợi nhuận càng thấp thì khả năng mở rộng của công ty SaaS càng ít.
EBITDA trước chi phí bán hàng & tiếp thị: lợi nhuận hoạt động, bao gồm R & D, chi phí, khấu hao và chi phí bán hàng được cộng lại để đo lường khả năng sinh lời cơ bản nếu đầu tư vào tăng trưởng bị dừng lại.
"Quy tắc 40": “Quy tắc 40” phù hợp với một doanh nghiệp thua lỗ nếu tăng trưởng đủ nhanh và một doanh nghiệp chậm lại nếu lợi nhuận đủ lớn. Nguyên tắc chung là Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu + tỷ suất lợi nhuận EBITDA phải lớn hơn 40%.
3. Công ty có thể mở rộng quy mô lợi nhuận không?
Đầu tiên, các nhà đầu tư sẽ hiểu mô hình triển khai, hiệu quả bán hàng và lợi nhuận để có được cái nhìn sâu sắc về khả năng mở rộng, tồn tại và hiệu quả của doanh nghiệp.
Thứ hai, các nhà đầu tư sẽ hiểu chiến lược Go to market (GTM). Một chiến lược GTM hiệu quả có ý nghĩa rất lớn dựa trên lợi nhuận của việc cung cấp một dịch vụ phần mềm được tiêu chuẩn hóa.
Customer Acquisition Cost (Chi phí sở hữu khách hàng) nên được so sánh với giá trị lâu dài của khách hàng - Customer Lifetime Value (LTV) để đánh giá mức độ hiệu quả của marketing. LTV đo lường lợi nhuận mà khách hàng sẽ tạo ra trong khoảng thời gian sử dụng phần mềm.
4. Giá trị công ty là bao nhiêu?
Việc định giá của một công ty SaaS là quyết định quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư. Sử dụng khuôn khổ đề cập ở trên, các nhà đầu tư có thể chỉ tập trung vào các chỉ số định lượng hoặc cả định lượng và định tính để xác định giá trị của một công ty SaaS.
Kết hợp tất cả các yếu tố này lại với nhau sẽ giúp xác định bội số định giá hợp lý của công ty SaaS.